依靠互联网科技、人工智能发展，智能投顾近年来游走在技术与监管之间，备受行业、资金青睐，也困于噱头虚假宣传的误导。
中国基金报记者何翎源
近年来，随着人工智能快速深入发展，在金融行业的应用广受关注。而在智能投顾领域，券商、银行、公募基金、第三方平台、互联网公司纷纷布局尝试探索，甚至还有P2P高调布局。智能投顾正在如火如荼的发展中，并在近日首次被写入监管。
“正本清源是监管的首要目的。”盈米财富副总裁黄建翔认为，国内智能投顾处在新兴行业的初期阶段，合理监管将会引导市场完善、健全。
凭证上岗资质门槛需明确
事实上，智能投顾本质上属于投资顾问行业，但戳中了传统金融投顾领域的痛点。北京一位专注发展智能投顾的专业人士表示，由于传统投顾行业利益机制、人工投顾能力缺乏原因，让大部分投资者遭受损失，致使在证券市场的正常发展中投顾行业缺失。
依靠互联网科技、人工智能发展，智能投顾近年来游走在技术与监管之间，备受行业、资金青睐，也困于噱头虚假宣传的误导，今次正式被写入监管，或成为行业发展的契机。
在资管业务的指导意见征求意见稿中明确提到，金融机构开展智能投顾业务应取得投资顾问资质。然而，这一相关资质还存在不明确的地方。
据了解，布局智能投顾主要有三类机构。第一类是国内金融IT公司以及创业公司，如理财魔方、盈米财富、蛋卷基金投资于国内公募基金，弥财主投海外ETF；第二类是互联网金融公司或大型财富公司，如京东金融“智投”，该产品生产的投资组合覆盖京东金融不同性质的金融产品（股基、票据理财、金交所发行的固收理财产品等）；第三类是传统金融机构提供的智能投顾服务。如招商银行摩羯智投、广发证券贝塔牛。
整体来看，获得投资顾问牌照的大都是证券公司，并且是证券类牌照。自2014年后，证监会就再未单独核发过《证券投资咨询业务资格证书》。公开信息显示，目前拥有证券投资咨询牌照的机构共有84家。
“目前做智能投顾的公司大都没有投顾资质。”多位业内人士普遍认为，新规提到的投资顾问资质，应该是一种符合大资管行业的新兴牌照，哪些机构具备资格需要进一步明确。
投资算法、模型复杂
信披制度需完善
从目前智能投顾发展来看，主要有三个方向：一是策略引导组合式投资，实现大类资产配置的利益最大化；二是投资者教育，以更大空间培养投资者合理的投资预期、以及正确投资观；三是提供专业的理财解决方案。
无论是哪种方向，与投资相关都需要进行信息披露。然而众多智能投顾自定义的信息披露大不相同，可能存在风险揭示不足的情况。征求意见稿要求，智能投顾需要充分披露信息，报备智能投顾模型的主要参数以及资产配置的主要逻辑。
中国基金报记者下载使用多个智能投顾APP后发现，以现有大部分智能投顾产品的最直接表现形式投资组合为例，披露信息涵盖投资策略简介、历史数据表现、投资标的、交易费率、交易规则、组合配置比例等。而智能投顾平台少则披露2类信息，多则选择披露了5类信息。
披露信息必选动作、自选动作，或需要进一步完善。一家知名智能投顾工作人员表示，该平台已进行了详细的信息披露，但合规与否，还需看监管层的要求进而调整。
据悉，目前采用的投资组合大都来自两个方面，一方面与公募基金公司合作，由公募基金制定投资策略，智能投顾平台将其工具化实现，双方后期共同监控组合的有效性；另一方面，投资组合从设计、制定、测试到后期监控运营，均是智能投顾平台全权完成。
因此，投资组合有效性，会影响智能投顾制定信披范围。黄建翔表示，他们会根据监管的要求做好尽职合规披露。
记者发现，个性化的智能投顾，信披相对较少。仅投资策略一项来看，多款智能投顾产品目前没有相关介绍。
据悉，这类智能投顾通过累积的各种留痕数据形成了投资者画像，运用复杂的投资算法，结合市场行情变化情况，形成了极具个性化的理财方案。可以说，这在投资前了解投资者需求、投资中调仓记录、投资后的信息传递中包含了庞大的计算逻辑。
北京一位专注发展智能投顾的专业人士还表示，智能投顾属于小众领域，尚处于新兴行业，给予较大空间的发展，辅以不触犯红线的监管，或有利于行业快速良好发展。
