联想终于跨越拐点，开始强劲反弹。

5月24日，联想发布2017/2018第四季度和全年财报。数据显示，联想第四财季营业额达到106亿美元，同比增长11%，10个季度以来首次获得两位数增长；经营业绩同比提升2.55亿美元，达到7600万美元；税前利润为3700万美元，相比去年1500万美元同比大幅提升143%。更重要的是，这也是联想连续第二个季度实现营收和税前利润的大幅增长，意味着联想巩固了上升通道趋势。

得益于第三、第四两个财季的连续爆发，联想在2017/2018财年告别了连续两年营收下滑局面，财年营收增长5.4%，营业额达到454亿美元，直逼历史最高水平的463亿美元；财年经营业绩1.93亿美元，同比上升9600万美元。

财报发布之后，心情不错的杨元庆在香港Conrad hotel接受了《壹观察》专访，就财报中公布的核心数据与近期联想新组织架构调整进行了详细解读。

主营业务强势增长，联想跨越拐点

全球主要科技企业一般都将业务划分为主营业务与创新业务，主营业务决定了企业的当前经营基本面和财务数据，创新业务则决定了企业对未来的判断和战略方向。在联想新公布的财报中，也可以清晰的看到两大业务的划分、数据信息和协同作用。

主营业务主要分为：PC和平板电脑业务、移动业务、数据中心业务。

PC业务和平板电脑业务在第四财季创造了4年以来的最快增速，增幅高达16%，税前利润率时隔一年后重回5%的行内领先水平。全球所有五个大区市场继续取得盈利，其中四个大区市场利润率得到提高。本财年内，联想集团个人电脑和智能设备集团(PCSD)实现营业额324亿美元，较上个财年增长8%，这一增长速度比全球市场平均增速水平高出3个百分点。在全球企业级商用PC市场，联想集团超越惠普重回全球第一的宝座，实现了营业额和销量的双料全球冠军。同时，联想集团的工作站和游戏电脑业务营收双双突破10亿美元。

移动业务总营业额达到72亿美元，其中拉丁美洲的销量增长达40%，是市场平均增速的逾20倍，北美地区的销量增长更是达到57%。

数据中心业务全年实现44亿美元营业额，增速达到8%。所有大区、所有产品类别全部实现增长，其中北美大区业务翻番，欧洲-中东-非洲和拉丁美洲业务的营业额同比增长超过60%。此外，软件定义基础设施营业额实现高达130%的同比增长。

通过以上数据，结合杨元庆在专访中解读的内容，可以得出以下主要分析信息：

联想移动业务当前目标是重回盈利。财报数据显示第四财季整体费用成本同比降低30%，亏损持续减少。根据市场调研公司Counterpoint Research今年第一季度公布的数据，联想与Moto手机品牌全球市场份额位居第八位。

杨元庆对《壹观察》表示：联想移动业务短期内不过分追求市场份额和营业额的增长，目标保持智能手机年出货5000万台左右的规模。在北美、拉美等优势市场地区加强投入，其他不赚钱的海外市场要做“减法”，联想在2017年已退出了70-80个中小国家和地区市场。而对于中国手机市场，杨元庆强调称：中国市场对于联想而言非常重要，中国也是联想唯一处于亏损仍旧保证持续投入的手机业务市场，重要的是把基础做扎实，为下一代重大技术革新带来的战略机遇做好准备。

现阶段PC已并非典型的红海市场。华为、小米、Google、微软、高通等企业目前都在加速进入PC市场，足以证明PC市场目前的价值以及在未来5G+SIoT时代的重要性。PCSD作为联想占比超过7成的主营业务，营收增长明显超出行业大势，盈利能力处于行业领先水平，一方面为联想跨越拐点奠定重要基础，另一方面也会对联想向智能物联时代转型和创新业务拓展起到更好的支撑作用。

杨元庆强调称，第三、第四两个财季的连续爆发，充分体现了落实三波战略的有力进展，再次证明联想已经跨越拐点，重回上升通道，重建增长势头。联想有信心继续延续这一上升势头，未来实现更加强劲的盈利性增长。

值得注意的是，联想2017/2018财年的总营收，离2014/2015财年的历史巅峰，只有2个百分点左右的距离，因此在接下来的新财年里，联想的整体营收很可能会打破历史记录。而与此同时，财报显示，联想集团2017/2018财年的整体毛利润率达到了13.8%，将去年同期提升了0.4个百分点，这也将为联想集团在新财年的盈利打下坚实基础。

创新业务全面上扬：联想智能化转型进入深水区

此次财报发布前的5月8日，联想刚刚宣布新组织架构调整，将PCSD（原个人电脑和智能设备业务集团）和MBG（移动业务集团）合并，整合成立新的IDG（智能设备业务集团）。从此次财报公布的数据来看，联想主要创新设备和创新业务都取得超过50%以上的增速，表明联想智能化转型已进入“深水区”。

新型智能设备方面， 联想Mirage AR头戴设备成为全球销售冠军，在全球AR头显设备市场占有率达到80%。联想在第三财季之后又推出了Mirage Solo VR头显、Mirage相机、ThinkSmart Hub智能会议系统等新品，成为全球新型智能设备的重要领导型企业。杨元庆对《壹观察》表示，联想在2018 CES期间发布了很多与Google、亚马逊合作的新型智能设备，受到了很好的创新口碑与市场反馈，联想接下来会加速与国内企业合作，推出更多符合国内用户痛点需求的新型智能设备产品。

投资业务布局迅速。目前联想创投已累计投资85家公司，并完成了八个创新型业务的独立分拆。杨元庆对此表示，联想已将包括打印机等业务单独分拆，同时更加重视围绕SIoT领域的新业务孵化。

软件和服务等非设备类业务营收在第四财季同比提升近30%。实际上to B业务虽然之前对外传递的声音较少，但一直是联想非常重要的核心和优势增长市场。杨元庆认为，智能化是第四次工业革命，涉及到各行各业，必定是一个巨大的市场。

以中国市场为例，“基础设施+云”是目前中国政企用户进行智能化升级的强需求，也是联想整体变革三波战略落地的核心诉求点之一。目前国内如阿里、腾讯、华为等都在重点发力这一业务领域，联想中国在此领域已具备先发优势，比如在智能制造方面，联想已推动研发、制造、生产、供应、销售、服务等全链条制造智能化，目前已打造出了联宝工厂、武汉基地等智能制造标杆样本。联想中国今年4月宣布推出全新四大业务板块，核心之一就是智慧行业解决方案板块，目标为教育、医疗、制造、金融、零售等行业用户提供更加智慧的解决方案。

杨元庆对《壹观察》表示，伴随联想三波战略快速落地，联想不满足只做设备提供商，希望做行业设备赋能者。如联想大数据团队帮助宝钢、太钢进行需求精准预测，生产参数调优，提升质量管理，在智能制造方面起到了非常好的赋能作用。“相关业务去年也有一千多万美金的销售收入，对于一个新业务来说，我觉得是一个很好的开始”，杨元庆称。

对于外界重点关注的联想新组建的IDG，杨元庆在回答《壹观察》提问时认为：从PC互联网，到移动互联网，再到智能物联网（SIoT），是技术革新与社会进步的必然大趋势，联想必须为这种大趋势做好战略准备。虽然目前还没有看到与PC、智能手机相等规模体量的设备出现，但或许这正是SIoT时代的特点，未来有可能就是一个去中心化、涵盖众多硬件品类和使用场景的智能物联网和智能化时代。联想的愿景是要成为智能化变革的领导者，具体来说有三个方向：

1、推出更多的新型智能设备。发挥整体供应链和智能制造优势，面向5G时代加强通信技术与计算技术的整合，既能够借用联想目前在PC、移动等优势，又能面向未来SIoT进行提前布局，这是推动IDG成立的重要原因。

2、提升智能服务。智能物联网时代设备种类会非常多，如何将这些设备智能连接在一起？联想希望在IDG中打造UDS（User Devise Service）平台，推动联想从产品为中心向客户为中心转型，UDS就是这种战略的重心。过去联想是一家单纯的设备厂商，卖出去设备同时服务结束，未来联想希望卖出去的每一台设备，都能与用户建立长久的连接，不仅卖出去的设备之间可以互联互通，用户也可以更多使用联想提供的各种增值服务，这将是联想IDG的奋斗目标。

3、推动国际化。IDG成立刚刚开始，代表了联想的战略目标和愿景，中国市场是重心和起点，下一个最有希望推动的是拉美市场，因为联想PC、移动、数据中心业务在拉美市场都处于明显领先地位。

《壹观察》认为，面对即将到来的智能物联网和智能化时代，全球主要科技企业都在加强泛IoT智能设备、大数据与云服务，以及零售渠道变革的布局，从技术和商业本质上是对人-设备-场景-服务的传统连接关系重构。联想此前在创新智能设备和创新业务的快速布局，以及财报中的快速增速数据来看，都表明联想智能化转型进入“深水区”。

但“深水区”也意味着变革触及的问题从浅层次逐渐转入深层次，联想中国此前推动全新业务四大板块布局，以及联想集团此次整合成立新的IDG，都是面对“深水区”变革进行的大规模业务重构和顶层组织调整。

杨元庆对《壹观察》表示，IDG成立之后，与DCG已呈现非常清晰的“智能设备+云”与“基础设施+云”两个战略维度，标志着联想三波战略完成高度聚焦，业务定位、战术打法更加清晰，执行力更加高效，自己“也将有更多精力花费在更多新战略层面的领域”。而这种顶层组织结构和大规模业务调整，带来的变化也一定会准确反应在联想未来的业绩增长和财报数据中。

专访过程中，有媒体问及联想通过直接发CDR回归国内A股资本市场的问题，联想CFO黄伟明对此表示：“ 联想有机会一定会回归A股国内市场，正在研究”。

《壹观察》认为，伴随主营业务推动跨越拐点，联想智能化转型进入真正“深水区”，以及目标回归A股市场，现在的联想，真正充满了联想。